国内宏观方面， 中央一号文件发布，继续强调种植业保供稳价；双碳政策加码发力，产业升级和储能措施共同引导降碳；部分地区下调房贷利率，房地产政策延续边际宽松。

　　1、中央一号文件下发，新提“菜篮子”供给问题，生猪价格年初持续下跌，2 月同比下降超过50%，文件强调了农产品供给调控手段，减少价格波动。此外，农村新基建投资力度加大，尤其强调了数字乡村等信息基础设施建设，我们认为2022 年农村新基建有望发力。

　　2、产业层面，传统行业节能减碳力度加大，新型储能发展实施方案与高耗能行业产业升级方案同时出台，钢铁、炼油等化工行业的改造升级进一步加速。从储能行业发展路径来看，我们预计十四五期间锂电池储能技术仍是发展重点。

　　3、住建部召开新闻发布会，强调了房地产政策延续“房住不炒”基调，加强对保障性租赁住房、旧改、“新城建”、建筑节能改造等存量市场的调控。我们预计在“房住不炒”总基调上，房地产将继续维稳，个贷、开发贷、并购贷等有望边际宽松，近期保障性租赁住房贷款不纳入房地产贷款集中度管理、房企预售金监管或将松绑等政策有助于缓解房地产融资压力；多地房贷利率已经下调，菏泽、重庆、赣州等部分地区下调个人住房贷款首付比例至20%，叠加银行放款周期缩短，按揭贷款也有望逐步企稳。

　　4、《“十四五”国家老龄事业发展和养老服务体系规划》印发，预计银发经济及养老服务产业迎来发展新的机遇，政策提出推动社会力量参与养老服务，我们认为养老机构的扩张能够带动相关产业投资，降低居民养老成本。

　　海外宏观方面，俄乌冲突加速升级，美联储内部官员论调逐渐转鹰，战争导致能源价格居高不下，加剧了各国对通胀担忧。

　　1、美联储多位官员发表鹰派言论，受俄乌冲突影响，美国通胀可能进一步走高，俄乌冲突后，美联储理事沃勒认为3 月份加息50BP 的可能性加大。我们提示需持续关注俄乌局势，美欧对俄制裁以及美国通胀可能对美联储政策收紧的影响。

　　2、英国央行释放加息信号，短期内货币政策可能进一步收紧。与此同时IMF 也敦促英国央行进行缩表操作，考虑到英国目前同样面临通胀风险，我们预计英国央行3 月份还会进一步采取紧缩政策。

　　3、新西兰联储上调政策利率至1%，延续紧缩的货币政策以应对通胀。根据新西兰联储发布的最新预测，未来12 个月官方利率将升至2。

　　5%，并在2023 年底达到约3.25% 的峰值。

　　此外，本周出台的地方政府重要文件有：

　　1、《安徽省“十四五”养老服务发展规划》

　　2、安徽省《“十四五”科技创新规划》

　　3、《甘肃水利“四抓一打通”实施方案》

　　4、《广西壮族自治区粮食生产激励办法(试行)》

　　风险提示：地缘政治风险远超预期，货币政策超预期收紧。

（文章来源：华安证券）