本周观点：政策缓和与利润率改善值得期待，地产板块面临估值修复机遇7 月地产开发投资、新开工、销售面积、销售金额、到位资金等多项指标出现加速下行，后续或仍然不容乐观，有望换来地产政策的边际缓和。叠加土拍政策优化有望带来更为稳定的利润率空间，我们认为地产板块面临估值修复机遇。综合考虑行业下行期的经营韧性以及土拍新政下拿地门槛和质量的提升，我们认为稳健经营的头部优质房企或将更为受益。

　　上周回顾

　　上周沪深300 指数下跌3.57%，房地产开发板块上涨0.04%，房地产服务板块下跌4.09%，其中物业管理子板块下跌6.88%。

　　重点公司及动态

　　重点推荐：1)财务报表健康，未来有望受益于融资优势，并且在多元化领域拥有前瞻布局的龙头房企：万科A、金地集团；2)目前杠杆较高但未来有望改善，且土地储备或者周转能力拥有优势的房企；3)顺应存量资产价值重估趋势的房企：新大正等。

　　风险提示：疫情、行业政策、行业基本面下行、部分房企经营风险。

（文章来源：华泰证券）