“通胀给大家留下来的惨重记忆力太深入了。每每通货膨胀渐起，大家都觉得非常担心。有一些德国人不愿意项目投资，也不愿意把钱放进金融机构。”2021年三十来岁的凯·诺伊伯(Kai Neuber)是一位地地道道的纽约人。他对第一财经新闻记者表明，每每这个时候，德国民众的钱就持续不断地注入了黄金销售市场。

　　2021年上半年度，因为欧美国家中央银行不断加水，销售市场流通性持续充足，通货膨胀率持续上升。做为传统式上欧洲地区最高的商品黄金顾客——德国民众再度陆续涌进黄金销售市场。

　　全球黄金研究会(WGC)的信息表明，上半年度，德国民众对黄金和元宝等商品黄金的要求比前六个月提高了35%，全球其它地方的要求提高则为20%。与历史时间当期比照，德国上半年度的商品黄金要求亦创出2009年至今新纪录。

　　复旦欧洲地区难题研究所负责人、我国欧洲地区学好副理事长丁纯在接纳第一财经记者采访时表明，因对魏玛中后期及二次世界大战末的恶变通货膨胀有惨重记忆力，德国人有着买黄金抗通胀的传统式。与此同时，德国人又相对性慎重，并不喜好不确定性强的财产。在流动性陷阱的情况下，黄金变成了她们比较好的投资项目。

　　欧洲地区煤业股票基金Commodity Discovery投资分析师李冈峰在接纳第一财经记者采访时表明，将来一段时间内，全世界通货膨胀不一定能返回疫前水平，这有希望利好消息黄金价钱。但是，美联储会议能有多少升息室内空间，虚拟货币将分离是多少注入黄金销售市场的资产，都将直接影响将来黄金市场价格。

　　通货膨胀伤痛重现

　　德国人对黄金的疯狂能够溯源至一个世纪前的魏玛共和国阶段。那时候德国恶变通胀极其比较严重，在更为极端化的情形下，德国民众用1万亿德国马可才可以选购一个吐司面包，换取一美元则必须4.2万亿德国马可。因为黄金具备抗通胀的特性，此后以后，德国人针对黄金的钟爱便深层次了脊髓。

　　近几个月来，德国中国通货膨胀骤起。德国联邦政府审计局的信息表明，德国7月通货膨胀率为3.8%，达1993年12月至今的最大值。

　　(德国通胀率创1993年至今新纪录)

　　WGC觉得，二十世纪德国高通货膨胀的黑影仍存留在德国民众记忆中，这促使德国投资人对金融业不稳定以及对资本的危害具备深入警惕。

　　德国度假旅游金融机构Reisebank的一项数据调查报告，“升值”和“避免通胀”是德国投资人以往两年里拥有黄金的两种主要因素。市场调查组织Kantar TNS的调研则称，六成之上的被访者觉得，黄金在长期性内不容易掉价。

　　诺伊伯告知第一财经新闻记者，在德国民众中，因为老人针对通货膨胀的记忆力比较深入，因此 他身旁选购黄金的多见长者，年青人不似她们一般疯狂。

　　“在我周边，许多老人选购的全是黄金、点卷和带有黄金的饰品等。由于它们更期待在家里看到商品。” 诺伊伯讲到。

　　在金属材料外汇交易商来看，贵重金属市场前景也甚为开朗。Philoro Edelmetalle GmbH的董事总经理弗朗切斯·谢勒(Raphael Scherer)表明，该企业的黄金市场销售同期相比增涨了25%。

　　此外，WGC表明，除商品黄金外，黄金ETF也正受德国民众钟爱。该组织的信息表明，2021年第二季度，全世界黄金ETF资金净流入40.7吨(2五亿美金)。注入关键聚集在欧美销售市场，英国、德国和荷兰的黄金ETF持仓成本都出現了二位数的吨数水准提高。

　　把黄金藏在枕芯下边？

　　除产品外，黄金还兼顾贷币和财务等多种特性，投影到国际性资本市场上，黄金具有了抗通胀、紧急避险等各种作用。诺伊伯告知第一财经新闻记者，在德国，黄金实际上也有此外一个作用：存款专用工具。

　　WGC的数据调查报告，五分之三的德国投资人觉得，黄金是一种存款专用工具，将商品黄金存储到家中，就等同于一种存款方法。在西方销售市场，德国人拥有黄金時间较长，25%的德国人拥有黄金的时间最少为18年。

　　“一般德国民众买黄金并不是为了更好地项目投资，她们并不愿卖出商品黄金，只是把黄金、点卷、金首饰始终保存。除非是急用钱，她们是不可能卖出黄金的。” 诺伊伯表明，“老人在这块做得更加极端化，她们有的过程中会把黄金埋在自己公园里，乃至确实很有可能将黄金藏在枕芯下边。”

　　诺伊伯觉得，德国民众往往这样做，身后的因素关键有两层面。其一，相对性于项目投资，德国人更喜欢把钱存起來。其二，德国人对金融机构等金融体制并不信任。

　　德国联邦政府审计局的信息表明，2021年第一季度，德国住户储蓄率早已做到23.2%。欧盟国家审计局的信息表明，当期欧区民众的储蓄率达21.5%。市场调查组织Forsa的数据调查报告，在18到65岁的德国人中间，近八成觉得存款是理财投资的具体方式。

　　丁纯觉得，从民族化的视角看来，德意志民族质朴，尊崇脚踏实地，因此喜爱存款，加上对魏玛阶段和二次世界大战中后期通货膨胀有惨重记忆力，相对性爱好个人收藏黄金。从理财投资和资本市场的视角看来，相比于盎格鲁撒克逊我国与民众相对性爱好探险投机性，德国的民族化相对性稳定，销售市场并不会一味追求高危、高收益的财产，短期内投机性状况相比较少。

　　对于为何不信任银行业务，诺伊伯告知第一财经新闻记者：“一些德国民众有不信任银行业务的核心理念，一些人在如今也没有透支卡。她们既不愿意得到银行信贷，也不愿意债务。”

　　除此之外，WGC称，一些德国民众觉得，现阶段德国已实施流动性陷阱，将钱出现金融机构并划不来。

　　爆买潮还会继续再次？

　　WGC觉得，因为当今通货膨胀率将会在短期内无法下降，到今年底，德国民众对黄金的需求量有可能不断。

　　丁纯也觉得，从现阶段德国肺炎疫情发展趋势及经济复苏趋势看来，德国民众对黄金的喜好有希望持续。

　　德国疾病预防组织约翰逊·科赫研究室(RKI)在8月20日表明，德国已宣布进到第四波肺炎疫情。德国伊弗经济研究院(Ifo)25日的信息表明，德国8月商业服务竞争力指数过去值100.7下降至99.4。

　　德国市场调研组织捷孚凯26日公布报告书称，9月德国消费者信心优先指数值为负1.2点，环比下降0.8点。此外，德国中央银行前不久亦称，因肺炎疫情局势仍不确定性，德国经济发展2021年反跳很有可能弱于预估。

　　伴随着欧盟国家7月起全方位审签注射证实，度假旅游要求不断恢复。即便 那样，在欧洲地区德尔塔菌株也给经济发展市场前景产生黑影。8月德国欧洲地区金融研究管理中心的经济发展竞争力指数降到40.4，持续3个月恶变。欧洲地区美联储主席纳扎尔称：“德尔塔有可能变成服务行业尤其是度假旅游相关的产业链恢复的拦路虎。”

　　丁纯告知第一财经新闻记者，困于肺炎疫情，德国与欧洲地区经济复苏市场前景未知，经济刺激现行政策很有可能不容易直接降低。假如德国人增加拥有大量黄金，有可能对中国消費和项目投资造成一定不良影响。做为欧区经济发展发展潜力最強、民众更为富有的我国，假如德国中国消費和投入降低，很有可能会对欧区经济发展组成不良影响。

　　在国际性黄金销售市场，WGC的信息表明，自2020年一路高歌后，2021年上半年度，黄金价钱下挫6.6%。世行今年初预测分析，2021年黄金价格均值将从2020年的每盎司1775美元下挫至每盎司1740美元。

　　WGC称，第二季度全世界黄金要求(没有场外交易)折合955.一吨，同期相比几乎差不多，仅有1%的稍微下降。2021年上半年度的总供给为1833.一吨，同比减少10%。在这里情况下，将来国际性黄金价钱将如何选择？

　　对于此事，李冈峰觉得，从国际性黄金销售市场的股票基本面看来，通货膨胀或是最必须特别关注的要素。

　　在当地时间8月27日举办的杰克逊霍尔元件全世界中央银行年大会上，美联储杰罗米·最少67次谈及通货膨胀，并耗费大篇幅论述通货膨胀上涨的“短暂性”缘故。在北大西洋之岸，欧央行亦对加息预期反映平平淡淡。

　　“现阶段，销售市场因肺炎疫情造成了高通货膨胀。尽管美联储会议宣称通货膨胀仅仅暂时性的，但经济发展已被毁坏。与此同时，全世界货币供给量、负债和褔利都大幅度升高。即便 肺炎疫情可控、通货膨胀未来下降，坚信也不一定能返回疫前水平。从理论上看，黄金很有可能会因而受益。” 李冈峰讲到。

　　“但是，在美联储会议能否升息和缩紧流通性身后，销售市场上也有2个难题没获得解释。” 李冈峰进一步表述称，“第一，美联储会议能有多少升息室内空间，能缩紧是多少的流通性而不容易引起通货紧缩困境？第二，BTC等虚拟货币将分离是多少注入黄金销售市场的资产？当(股票市场)销售市场心态开朗时，紧急避险和唱空美金的资产没去买黄金，却跑去购买了虚拟货币，这很有可能将阻拦黄金价格增涨。”

（文章内容来源于：第一财经）