本周四川综合指数下跌0.20%，重庆综合指数上涨1.47%。截至2021 年11 月19 日，四川板块PE 为49.64 倍，整体估值水平有所上升；重庆板块PE 为23.86 倍，整体估值水平有所下降。分行业来看，本周川渝地区各板块平均涨幅前三的为：有色金属(+6.90%)、机械设备(+3.56%)、电子(+2.91%)。从上市公司来看，涨幅前三的分别是川网传媒(+25.80%)、厚普股份(+16.22%)、天齐锂业(+13.90%)；跌幅前三的分别是创意信息(-12.95%)、富临精工(-10.85%)、长安汽车(-9.36%)。我们重点关注的42 家川渝地区上市公司平均上涨0.43%，涨幅前三的分别是：川润股份(+13.38%)、深冷股份(+10.15%)、泸州老窖(+9.02%)；跌幅前三的分别是：

　　富临精工(-10.85%)、成都先导(-9.66%)、涪陵榨菜(-8.89%)。

　　新能源汽车产量持续上升叠加行业进入节前备货，锂价开启新一轮上涨。受下游新能源汽车产量持续增长，动力电池需求增长保持较高增速，叠加行业开启节前备货，推动上游锂矿供应维持紧平衡，锂价开启新一轮上涨。截至11 月19 日，99.5%电池级碳酸锂价格为19.90 万元/吨，较2021 年1 月4 日的5.30 万元/吨上涨275.47%。

　　展望未来，从下游需求来看，在国内碳中和政策驱动下，以及欧美也相继推出新能源汽车相关优惠政策，未来全球新能源汽车产业将保持较快增长，下游产量增长将带动锂矿需求量不断加大，预计锂价仍有较大上涨空间，拥有上游资源配套的一体化锂企业未来持续成长能力较强。

　　川渝地区白酒产业稳中有升，节前备货临近，四季度及明年业绩确定性较高。四川统计局发布1-10 月四川白酒产业数据，数据显示1-10 月四川白酒产量288.5 万千升，同比增长4.9%，其中10 月产量31.3 万千升，同比减少0.6%。目前川酒行业产销稳中向好，高端酒表现稳健，次高端酒动销分化，整体批价稳定、库存良性，行业景气度持续，部分酒企已完成全年销售目标，业绩确定性较强。进入年底，2022 年春节较早，渠道节前备货或提前至本年底，应该积极关注渠道春节备货表现，建议关注业绩较为稳定的高端酒，及成长性较好全国化进程推进顺利的次高端酒。

　　投资建议：整体来看川渝地区经济稳中向好，社零总额保持稳健增长，成渝双城经济圈不断建设，将推动川渝地区经济持续健康发展。新能源汽车产业的较快发展带动上游锂行业保持高增，节前备货进一步推动锂价上涨，建议关注川渝地区拥有上游资源配套的一体化锂企业，相关标的：天齐锂业等。川酒整体表现平稳，高端表现稳健，次高端动销分化，整体批价稳定、库存良性。另外，春节临近，行业进入节前备货，预计开门红确定性高，将有望催化一季度行情，相关标的：五粮液、泸州老窖等。

　　风险提示：宏观经济增长低于预期，新冠疫情持续风险，消费恢复不及预期风险

（文章来源：川财证券）