近日，顺鑫农业发布预挂牌公告称，为聚焦主营业务，公司拟通过产权交易所公开挂牌转让全资子公司北京顺鑫佳宇房地产开发有限公司（下称“顺鑫佳宇”）100%的股权。

喝酒、吃肉、卖房，看似最会“享受”的白酒股顺鑫农业，走得并不那么“顺心”。猪肉价跌、房地产寒冬以及民酒难融高端化，条条大路通罗马，但条条大路都是关卡。“三驾马车”先下一辆，“聚焦主营业务”能否越过障碍呢？

01

卖房产“甩包袱”

曾几何时，房地产的抢手程度就如同白酒热中的白酒股一样风靡一时，但专业的人做专业的事，顺鑫农业的技艺并不精于此处。

此次公告中拟转让的房地产业务作为顺鑫农业三大主营业务之一，营收占比一直以来都不算大。其中，仅2014年房地产营收占总营收比例超过10%，达到了11.91%。

小小房地产对顺鑫农业业绩的拖累却是举足轻重的。酒讯梳理了解到，2011年-2020年十年间，顺鑫佳宇仅2014年房地产爆发增长的一年实现了约8000万元的盈利，其余9年均为亏损状态，亏损规模超过20亿元。

尤其是在后半期，2015年-2020年6年间，顺鑫佳宇亏损规模从0.03亿元不断扩大至5.34亿元，6年间累计亏损15.6亿元。2021年前三季度，该公司营收和净利润分别为6.65亿元、-3.38亿元，并没有改观的意思。

事实上，2013年，时任顺鑫农业董事长的王泽一上任便提出聚焦酒业与肉类业务。随后，顺鑫农业在2016年表示“房地产业务去库存存在一定难度，仍处于发展探索期”，2019年房地产开发业务被公司列入“拟退出业务”；2020年顺鑫农业进一步表态“多措并举推动地产业务转型发展”。

转眼8年过去，剥离“副业”的计划终于在2021年的尾巴上有了实质性的进展。

02

产品升级不畅

白酒行业做业外兼职并不新鲜。作为高毛利的行业，酒企家有余粮多少都会用来做些投资，比如银行理财、产业链上下游的投资等等，房地产业务只是其中一个选择。但正如顺鑫农业自己所说，地产业务由于周期较长，各项费用较高，造成了公司持续亏损。

搞副业亏损的酒企也不是没有，但顺鑫农业亏在家底不够耗。作为民酒龙头企业，顺鑫农业的产品一直聚焦在低档价位。以2021年上半年为例，该公司低档酒、中档酒、高档酒的营收分别为49.76亿元、7.65亿元、7.96亿元，其中低档酒占比达到了76.12%。

同期，顺鑫农业三档酒的毛利率分别为70.98%、42.35%、28.93%。大比重的低档酒及其低毛利率，拉低了顺鑫农业白酒业务整体的毛利率。2020年上半年，该公司白酒业务毛利率仅为35.62%，与上市白酒企业68.00%的平均毛利率相差甚远。

在白酒高端化的趋势下，顺鑫农业也试图推出青龙系列和黄龙系列跟上步伐。酒讯从天猫超市了解到，牛栏山二锅头53度珍品30（青龙）6瓶装售价1728元，月销量78笔；牛栏山二锅头53度经典（黄龙）6瓶装售价3168元，月销量48笔。对比之下，经典牛二12瓶装售价175元，月销量超过5000笔。

紧跟高端化步伐，顺鑫农业的毛利率却不见起色。2017年-2020年，该公司白酒业务毛利率从54.86%下滑至39.22%。今年上半年，高中低三档酒的毛利率分别下滑0.35%、3.85%和10.53%。不免让人疑惑，顺鑫农业的产品升级到底哪里出了问题。

对此，顺鑫农业相关负责人对酒讯表示，公司主营大众民酒，与餐饮行业关联度较高。由于疫情原因，该消费领域餐饮用酒需求明显降低，给公司白酒销售造成一定阻力；同时，由于上游原材料成本上升，导致公司毛利率承压。

03

深陷“民酒”桎梏

白酒营销专家肖竹青对酒讯表示，剥离房地产业务、聚焦酒业对顺鑫农业来说是开启新时代的选择。但它的高端化有区域局限性。从消费市场来看，高端牛栏山作为北京的地产酒，在当地老百姓日常消费、政务消费和商务消费都有一定的市场。但在全国范围内，由于高端白酒有较强的社交属性，是面子的载体，与茅五洋泸汾酒这些全国性高端白酒竞争的优势不大。

为牛栏山雄霸已久的光瓶酒市场打开路径的，是名酒下沉。纵观光瓶酒市场，五粮液、泸州老窖、汾酒、郎酒、西凤等名酒利用长期积淀的品牌资产及品质优势，不断拉高光瓶酒的定价天花板，尤其是在40-60元价格价格带，玻汾、西凤绿瓶、尖庄等名酒代表已拼出近半江山。

而在这一价格带，顺鑫农业重点推广的珍品（售价在30-50元之间），其所在的中档酒队列去年的营收规模约为15亿元。到了今年上半年，该部分业务营收甚至下滑17%。

屋漏偏逢连夜雨，本就和低价深度绑定的牛栏山，在关键时刻还被“劣质”碰了瓷。

今年6月，白酒新国标出台，其中明确指出：液态法白酒和固液法白酒将明确不得使用非谷物食用酒精和食品添加剂；调香白酒被划入调制酒分类，从白酒品类中剔除。而牛栏山精准踩雷——该公司旗下超级大单品“绿瓶牛二”配料就含有“食用香料”。

对此，顺鑫农业相关负责人对酒讯表示，白酒新国标中提及的固态法白酒和液态法白酒的区分只是强调酿造工艺不同，而非品质不同。

正如同突破“民酒”桎梏的高端化一样，牛栏山身上又多了一份为配制酒正名的重担。无论哪一担，都道阻且长。

来源：酒讯